майкл рис финансовое моделирование
Финансовое моделирование, ч. 2
Т.к. общую вводную информацию по теме мы обсудили в первом посте, то теперь имеет смысл перейти к чему-то более практическому. Поэтому непосредственно построение финмодели буду демонстрировать на примере. Обращаю внимание, что пример абстрактный, это не финмодель какого-либо действующего предприятия (я бы не хотел, чтобы меня обвинили в нарушении соглашения о неразглашении коммерческой тайны:) ), тем не менее, цифры вполне реальные, которые могли бы быть у какого-либо горнодобывающего комбината. И само собой, что все расчеты будут упрощенными — я не вижу смысла расписывать все 20 видов реагентов, которые могут использоваться в технологическом процессе, приводить список техники, которая будет использоваться в работе и т.д. — на общую структуру модели это никак не повлияет, только усложнит восприятие каждого раздела.
Также дам краткую информацию: рассматриваем горное предприятие на стадии, когда у него уже есть лицензия на право пользования недрами. На лицензионной площади проведена геологоразведка, подтверждены и поставлены на баланс запасы серебросодержащей руды золота (руда, в которой основным полезным компонентом для предприятия будет золото, но как попутный металл также будет выделяться и серебро). Соответственно, сейчас необходимо заказать у проектной организации проект, по которому будет строиться и работать в дальнейшем предприятие, защитить его в Главгосэкспертизе России, затем, собственно, построить сам комбинат, закупить всю технику и оборудование для работы, выйти на проектную мощность и работать, работать, работать! И, конечно же, необходимо найти финансирование под всё это дело:) (Конечно, снова обращу внимание, что я буду упрощать подачу информации, сокращая не особо важные моменты — в частности, конечно, не все так просто и линейно: проект будет не один, защита будет не только в ГГЭ, документов и согласований нужно будет получить очень много, но, опять-таки, с точки зрения построения финансовой модели это не имеет критического значения).
Как было указано в предыдущем посте, для построения всей финансово-экономической модели нам необходимы исходные данные, которые нужно собрать для удобства на отдельный лист, чтобы в дальнейшем с ними работать. Поэтому переходим на лист «Исходные данные» (у нас ведь уже есть после предыдущего поста файл с несколькими поименованными листами) и думаем, какие данные нам необходимо иметь, чтобы построить ФЭМ. Имеет смысл для удобства этот лист тоже разделить на подразделы — когда набирается несколько сотен строк исходных данных, гораздо проще искать нужный показатель, зная, в каком подразделе он находится. Общее представление о том, какие данные необходимо собрать, дает следующая картинка:
Очевидно, что нам необходимо указать прогнозный период — годы или кварталы (или, иногда, месяцы), некоторые макроэкономические показатели, от которых явно зависит работа организации, цены на ресурсы и материалы, которые будут использованы в работе, а также количество этих материалов и ресурсов, которое будет потреблять предприятие в работе и т.д. Далее мы рассмотрим заполнение каждого подраздела, но перед этим затрону тему, которая уже по итогам предыдущего поста заинтересовала многих читателей: где брать данные, чтобы заполнить этот лист.
В подавляющем большинстве случаев, исходные данные — это продукт совместной деятельности Заказчика (того, кому нужна финмодель) и Исполнителя (того, кто ее составляет). Так как, во-первых, у Заказчика в любом случае должны быть специалисты и профессионалы, которые имеют свое видение работы предприятия и которые будут в дальнейшем непосредственно работать в организации, а во-вторых, Заказчик должен сам принять и согласиться с исходными данными, дабы потом, с одной стороны, не возникало вопросов, откуда что взялось, а с другой стороны, все-таки непосредственно на нем в дальнейшем будет лежать ответственность за достижение плановых показателей. С другой стороны, каких-то данных непосредственно у Заказчика может не быть/он может в них сомневаться и тогда уже Исполнитель со своим опытом в отрасли может что-то подсказать, предложить аналоги, найти информацию в своих источниках. Но в любом случае, все исходные данные должны быть согласованы Заказчиком и Исполнителем, они должны оба согласиться с адекватностью цифр. Это если мы говорим о среднем/крупном бизнесе и предприятии. Если говорить о малом бизнесе, вроде открытия палатки-магазина, частной мастерской, парикмахерской и т.п., то есть о ситуации, где Заказчик и Исполнитель вполне могут быть одним и тем же лицом, заинтересованным в том, чтобы адекватно оценить потенциал фирмы, то здесь все и проще и сложнее одновременно. Проще — потому что ни с кем ничего согласовывать не нужно, сложнее — потому что все надо искать самому. Ну в самом деле, разве можно «с бухты-барахты» взять и открыть парикмахерскую, не понимая и не зная, какая будет арендная плата за помещение, сколько будут стоить шампуни и как быстро они будут расходоваться, сколько запросят парикмахеры в качестве оклада, и прочих важных моментов, которые в любом случае нужно будет в итоге не только просчитать, но и организовать, закупить, договориться и т.д.? Откуда взять информацию об арендной ставке и стоимости шампуня? Там же, где ты будешь/планируешь арендовать помещение и закупать шампунь. Как понять, что все изучил и ничего не забыл? Для этого нужны друзья/знакомые/специальные фирмы, у которых есть опыт в нужном тебе бизнесе и которые что-то могут подсказать. Опять-таки, если у тебя самого нет опыта, то без таких друзей/знакомых/фирм будут сложности не только и не столько в составлении финмодели, сколько в организации самого бизнеса.
Далее хочется затронуть еще один важный и даже дискуссионный момент — как прогнозировать цены, инфляцию и все тому подобное. Существует несколько подходов к такому прогнозировать в целях построения финансово-экономической модели предприятия.
Первый и самый простой — не прогнозировать, а просто использовать сложившиеся на данный момент цены. Этот подход не только имеет место быть, но активно используется (как минимум, в своей отрасли я с таким подходом сталкиваюсь регулярно и неоднократно, и разговор не о тех ФЭМ, которые делаю лично я). Идея такого подхода довольно проста — во-первых, если инфляция затрагивает цены на ресурсы, то она вполне может «затронуть» и цены на конечную продукцию, оставляя маржу более или менее постоянной. Во-вторых, когда мне кто-то начинает рассказывать о том, что при планировании на 20-30 лет вперед, он может спрогнозировать курс доллара, инфляцию или цену на бензин через 10 лет, это вызывает у меня лишь улыбку, вспоминая изменения инфляции, курсов доллара и любых цен за предыдущие 30 лет:) Когда в прошлом, 2015-м, году я наблюдал на сайте РБК прогнозы аналитиков по курсу доллара на конец года, мне правда становилось очень смешно: при курсе 50 все прогнозы укладывались в диапазон 45-55, при курсе 55 — в диапазон 50-60, при курсе 60 — в диапазон 55-65. А ведь это прогнозы только в рамках одного года. На эту тему еще у Роберта Хэгстрома хорошо написано в книге «Инвестирование: последнее свободное искусство». А еще можно учесть низкую капитализацию наших финансовых рынков, высокую законодательную нестабильность, высокую зависимость макроэкономики от цен на один ресурс — и мне становится еще веселее от разного рода прогнозов на долгосрочный период.
Второй вариант — использовать прогнозы, выложенные в открытый доступ — Всемирный Банк, МВФ и прочие организации много чего прогнозируют и если уж основываться на чьем-то мнении, то лучше, чтобы это было мнение кого-то известного:)
Третий вариант — нанять специализированную фирму, купить прогноз, либо же спрогнозировать с использованием «экспертного мнения» — тут уже кто во что горазд, сколько денег хочется потратить и т.д.
Единственное, на что особо хочется обратить внимание во втором и третьем варианте — если уж мы используем, например, инфляцию по затратам (полагая, что цены на ресурсы будут расти) не поленитесь тогда уж спрогнозировать и рост дохода — иначе чем длиннее период, тем хуже будут вырисовываться дела у предприятия, что, как правило, нелогично.
Ну что же, с вопросом, откуда брать исходные данные, полагаю, немного разобрались, можно переходить непосредственно к заполнению ячеек. См. скриншоты.
В первую очередь заполняем данные о прогнозном периоде — количестве периодов. Иногда бывает важным и полезным увязать эти периоды с реальными календарными датами. Довольно важный и интересный момент — если выделить все ячейки, в которых внесены значения периодов (ячейки с «H2» до «V2»), то можно указать имя для этого так называемого массива данных, например, «период» (в специальном окошке в верхнем левом углу окна Excel). В дальнейшем можно на остальных листах файла в соответствующих ячейках указывать имя массива вместо заполнения значений вручную. Важно: теперь при введении на других листах в ячейку формулы «=период» в этой ячейке появится значение массива из соответствующего столбца в исходных данных. Т.е. если первоначальный массив занимает ячейки с «H2» до «V2» (т.е. столбцы с H до V), то если мы на другом (или том же) листе в любую ячейку из столбца «Н» введем формулу «=период», то после нажатия «Enter» появится в ячейке появится значение «1», в столбце «I» — значение «2» и т.д. В других столбцах, например, «Е» или «W» появится ошибка «#ЗНАЧ!» — это свидетельство того, что столбец, в который мы ввели формулу «=период», находится за пределами массива, которому назначено имя «период». С точки зрения финмоделирования это особенно полезно тогда, когда у какого-либо показателя (например, цены на ресурс, расход материала и т.п.) меняется от периода к периоду и возможна ситуация, когда при заполнении, например, листа «OPEX» для расчета значения расхода в 2020 году мы случайно сошлемся на ячейку исходных данных со значением, относящимся к 2019 году. При использовании имен массивов такие ошибки невозможны. С другой стороны, назначение имен массивов всем значениям исходных данных — процесс трудоемкий и лично я использую эту методику не всегда. Но иметь ее ввиду весьма полезно:)
В допущениях и константах описываем основные базовые цифры, которые будут использоваться в дальнейшем постоянно или регулярно. В данном случае, я вывел в этот подраздел информацию о массе тройской унции в граммах (т.к. цены на золото и серебро устанавливаются в международной торговле в долларах за тройскую унцию, а в России принята метрическая система мер с граммами, килограммами и тоннами в качестве меры веса, поэтому перевод из одной меры в другую может пригодиться), ставке дисконтирования (эту дискуссионную тему затронем чуть позже, но обсудим ее обязательно) и переключатель сценариев для сценарного анализа и оценки эффективности одного из сценариев (в данном случае рассмотрим и оценим два варианта: использование покупной электроэнергии и строительство собственной инфраструктуры для генерации электричества).
Остальные подразделы, полагаю в особых пояснениях не нуждаются: в прогнозах налогов записываем ставки налогов, которые будут использованы в расчетах, в макроэкономических показателях — цены на конечную продукцию предприятия и курсы валют. Здесь дам небольшое пояснение: в отличие от большинства других видов продукции, золото и серебро не нуждается в маркетинге, нет необходимости в менеджерах по продажам и поиске покупателя на эти драгоценные металлы — их выкуп гарантирован государством. Вкратце схема выглядит следующим образом: предприятие добыло руду и на своей фабрике получило чистое (точнее, почти чистое) золото и серебро. После этого осуществляется доставка на аффинажный завод, который за небольшую комиссию во-первых, получает-таки чистое золото, а во-вторых, подтверждает сданный предприятием объем и вес сданного драгоценного металла, после чего предприятие уже получает деньги на свой счет. Что далее будет происходить со сданным на аффинажный завод металлом — не его забота. В этом, конечно, есть несомненный плюс этой отрасли:)
Далее — исходные данные для расчета операционных издержек.
Напомню, что в финмодели будет рассмотрено 2 сценария — с покупной электроэнергией и собственной электростанцией, в связи с чем часть операционных затрат будет зависеть от выбранного варианта. Поэтому обращаю внимание, во-первых, на наличие отдельной ячейки с номером выбранного варианта рядом с переключателем вариантов:
во-вторых, на то, как реализовано заполнение ячеек в зависимости от выбранного варианта:
Сам переключатель реализован через встроенную возможность Excel «Проверка данных» (раздел «Данные»):
Я предпочитаю при наличии нескольких возможных вариантов расходов выделять соответствующее количество строк под эти варианты и отдельную строку, которая заполняется через формулу с использованием функции «ВЫБОР» уже нужным значением в зависимости от выбранного варианта. Таким образом, в дальнейшем, на следующих листах модели я буду ссылать только на одну — результирующую строку, которая уже и будет изменять значения в зависимости от выбранного сценария. Это, во-первых, снижает трудоемкость, во-вторых, снижает вероятность ошибок и, в-третьих, не перегружает формулы на остальных листах модели.
Затем указываем параметры финансовой деятельности (в данном случае — ставка банковского финансирования, из допущения, что строительство и запуск предприятия будет осуществляться полностью из кредитных средств, подробнее об этом поговорим позднее) и данные для расчета затрат на персонал.
Не забываем также про то, что в деятельности предприятия всегда часть денег «заморожена» в оборотных средствах — сначала необходимо закупить материалы, выплатить заработную плату сотрудникам, доставить конечную продукцию до покупателя, и лишь затем будет получен доход. Соответственно, необходимо предусмотреть в модели, что организации необходимы дополнительные средства, которые будут вложены в «оборотку».
Как видно, почти все ячейки в данном листе заполнены вручную цифрами, без использования формул (за исключением результирующих строк по параметрам, зависящим от конкретного сценария модели). Таким же образом далее заполним еще 2 листа ФЭМ («Горный календарь» и «САРЕХ»), а потом перейдем к заполнению расчетных листов формулами.
Лучший способ научиться финансовому моделированию Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать. через практику. Но как можно практиковаться, если не знаешь, с чего начать? Многие начинают с видеообучений (которые мы предлагаем широко), а другие по-прежнему предпочитают старые добрые книги. Это место для всех, кто предпочитает учиться, читая и изучая книги. В этом руководстве мы собрали восемь самых важных и полезных книг по финансовому моделированию.
Если вы предпочитаете читать, мы рекомендуем дополнить эти книги нашими видео-курсами, чтобы вы могли наблюдать, как инструктор шаг за шагом строит финансовую модель в Excel.
Список лучших книг по финансовому моделированию
Основные темы, затронутые в книге Дей по финансовому моделированию, включают:
Ознакомьтесь с нашим бесплатным руководством по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и других рекомендаций по моделированию!
Книга Риса легко вошла в наш список лучших книг по финансовому моделированию. Он очень интересный, легко читаемый, и некоторые из наиболее интересных и важных тем, затронутых в нем, включают:
Ознакомьтесь с онлайн-курсами финансового моделирования Finance.
Номер четыре в нашем списке лучших книг по финансовому моделированию принадлежит Чандану Сенгупте, который погружается в мир VBA в том, что касается моделей Excel. Если вы хотите узнать, как включить VBA в свои модели, книга Сенгупты определенно для вас! Ключевые моменты включают:
Еще одна классика из списка обязательных к прочтению книг по финансовому моделированию. Книга Бенниги на 100% сосредоточена на одном: финансовом моделировании. Если вы хотите полностью развить свои навыки и стать настоящим «мастером» Excel, мы настоятельно рекомендуем эту книгу. Ключевые моменты включают:
Изучите финансовое моделирование на онлайн-курсах финансового моделирования Finance.
Руководство Тома Сойера по Excel идеально подходит для владельцев бизнеса, руководителей компаний высокого уровня и менеджеров. Он включает в себя финансовое моделирование с основными бизнес-принципами и бизнес-планами и предоставляет пошаговые методы решения конкретных бизнес-проблем. Среди основных моментов этой книги можно выделить следующие:
Книга Джона Тджиа дает читателям глубокие знания о том, как использовать инструменты Excel для создания надежных финансовых моделей, которые легко понять пользователям. Другими словами, он отлично подходит для обучения составлению четких, убедительных презентаций. В нем рассказывается, как разработать модель проекции, с выделением отдельных глав каждой фазе процесса. Ключевые компоненты книги включают следующее:
Дополнительные ресурсы по финансовому моделированию
Мы надеемся, что это было полезное руководство к лучшим книгам по финансовому моделированию, чтобы научиться создавать модели самостоятельно. Дополнительные финансовые ресурсы, которые могут оказаться вам полезными, включают:
Базовый курс по финансовому моделированию. Пошаговая инструкция по созданию финансовой модели в Microsoft Excel
Посоветуйте книгу друзьям! Друзьям – скидка 10%, вам – рубли
Эта и ещё 2 книги за 299 ₽
Базовый курс — это подробная инструкция, как создавать финансовые модели (только практика). Книга будет полезна всем, кто хочет сам научиться делать финансовые расчеты. Она содержит простые примеры. Это основа, на которой вы сможете построить любые модели. Прочтение книги — самый бюджетный способ освоить навыки по финмоделированию. Аналогичные курсы будут стоить вам в разы дороже. Цель книги — сбор средств для моего друга Саши Кузнецова (help-sasha.ru), который борется с глиобластомой. WIN-WIN.
С этой книгой читают
Отзывы 22
Люди, которые оставляют отзывы с пятью звёздами, видимо, не открывали книгу.
Почти все поясняющие скриншоты абсолютно не читаются из-за плохого качества. По этой причине ценность данной «пошаговой инструкции» сводится к нулю.
Деньги потрачены впустую.
Люди, которые оставляют отзывы с пятью звёздами, видимо, не открывали книгу.
Почти все поясняющие скриншоты абсолютно не читаются из-за плохого качества. По этой причине ценность данной «пошаговой инструкции» сводится к нулю.
Деньги потрачены впустую.
belinskiy.vl, все накручено. Литрес та еще помойка. Если не знаете что покупаете лучше не ориентировать на отзывы на литресе.
belinskiy.vl, все накручено. Литрес та еще помойка. Если не знаете что покупаете лучше не ориентировать на отзывы на литресе.
Отличная книга по финансовому моделированию посредством MS Excel Весь процесс моделирования изложен четко, по шагам. Нет воды и избыточной детальной информации. Шаблоны автор охотно присылает по запросу. Если вам надо построить финмодель проекта, научиться разбираться в моделях других финмодельеров, покупайте, читайте и моделируйте. Рекомендую
Отличная книга по финансовому моделированию посредством MS Excel Весь процесс моделирования изложен четко, по шагам. Нет воды и избыточной детальной информации. Шаблоны автор охотно присылает по запросу. Если вам надо построить финмодель проекта, научиться разбираться в моделях других финмодельеров, покупайте, читайте и моделируйте. Рекомендую
Есть хорошие книги, которые описывают теоретический подход к прогнозному финансовому моделированию.
Эта книга как бы второй шаг – от теории к практике. Автор делится своим практическим опытом. Не только по этапам формирования фин. модели, но и в расчетах. Например, при определении ставки дисконтирования.
Конечно, ситуация с иллюстрациями в книге очень печальная так как никакое увеличение не дает возможности увидеть изображение.
Но внимательно читая текст нашла адрес электронной почты автора Александра Финогенова. По запросу буквально на следующее утро он прислал файлы Приложения к Базовому курсу, описанному в книге.
Кроме того в тексте есть полезные ссылки по применению EXCEL, на сообщество разработчиков фин. моделей, применяющих стандарт FAST.
Финансовое моделирование, ч. 1
Начну серию постов, посвященных финансовому моделированию в Excel в компании — что это, зачем это, для чего/кого это и т.д. Постараюсь излагать материал максимально просто, своими словами, чтобы понять могли непрофессионалы. Пример/примеры буду приводить из отрасли, которая сейчас для меня наиболее близка — горнодобывающая отрасль, она же майнинг, но принципы, заложенные в финансовое моделириование, применимы и в других отраслях — производство, продажи, услуги и т.д. В принципе, финансовая модель стартапа принципиально не будет отличаться от любой другой правильно составленной финмодели:)
Итак, финансовая модель.
Цель финансового моделирования на предприятии — оценить будущую эффективность проекта, чтобы понять, насколько целесообразно им вообще заниматься. Под проектом в данном случае можно понимать:
1. непосредственно само предприятие, если разговор идет о покупке бизнеса;
2. новый бизнес/стартап — для принятия решения, стоит ли им вообще заниматься;
3. внесение каких-либо изменений в действующий бизнес, например, запуск нового продукта, выход на новый рынок, изменение действующей технологии производства.
То есть, если у тебя есть действующий давно и успешно бизнес, в котором тебя все устраивает и ничего менять не хочется (даже проанализировать, как отразится на доходе от бизнеса скачок курса валюты или рост зарплаты сотрудников), то, наверное, финмодель тебе не нужна. Или же ты просто работаешь наемным работником, никак не связанным с финансами предприятия, и не планируешь это менять — тогда тоже не нужна. В о всех остальных случаях, похоже, хотя бы скромная и простенькая финмодель нужна:) Финмодель и результаты ее расчетов также являются частью бизнес-плана, который требуется во всех финансовых организациях для получения финансирования, для любого грамотного инвестора.
Из чего состоит финансовая модель?
Состав финмодели (набор ее разделов, листов, компоновка и т.д.), как правило, определяется в техническом задании от заказчика, если таковой имеется. Или личными предпочтениями и спецификой отрасли/предприятия. Но есть определенный набор разделов, без которых ФЭМ (финансово-экономическая модель) не будет выглядеть полноценной и даже корректной. В принципе, часть или даже все эти разделы можно объединить на один лист, но я предпочитаю выносить их на разные листы, т.к. это обычно проще для восприятия конечному пользователю. Собственно, сами разделы:
8. Эффективность проекта;
9. Анализ чувствительности.
Желтым цветом выделены листы/разделы, допускающие заполнение данных вручную (т.е. непосредственно в ячейки вставляем то или иное значение показателя, цифрами). Голубым цветом выделены разделы, заполняемые исключительно формулами на основе данных из «желтых» разделов. Подробнее это мы рассмотрим в дальнейшем.
В принципе, к обозначенным выше разделам можно добавить, например, «Титульный лист» (в соответствии с правилами хорошего тона его бы, конечно, надо добавлять всегда, но фактически от него ничего не зависит), и, если уж мы говорим о горнодобывающей отрасли, «Горный календарь» (хотя, в простейшем виде его можно засунуть и в исходные данные, т.к. график выработки месторождения, собственно, и является самыми что ни на есть исходными данными для финмодели в майнинге). Теперь пройдемся чуть подробнее по каждому разделу для общего понимая того, какие данные на каком листе у нас строятся (это первая, ознакомительная часть серии постов, поэтому пока что пройдемся по верхам, чтобы не мешать сразу слишком много информации в один пост).
— конечный пользователь на одном листе видит всю информацию, заложенную в модель, и может изменить необходимые параметры по мере необходимости;
— снижает вероятность ошибки, связанной с тем, что пользователь решил поменять какой-то параметр модели, а итоговый результат не изменился;
— проще собрать исходную информацию для презентации заказчику;
— нет необходимости искать по всем листам, куда вносится тот или иной исходный параметр, если его надо изменить (это тем важнее, чем объемнее модель).
3. OPEX (Опекс = Operating Expenditures) — он же «Операционные затраты» или «Текущие издержки». Все регулярные постоянные расходы, связанные с деятельностью организации, отражаем здесь: аренда помещений и оборудования, закупка материалов и ресурсов для производства, оплата труда и все остальные платежи, которые необходимо осуществлять постоянно, без которых предприятие не будет функционировать нормально.
9. Анализ чувствительности — он же «Анализ рисков». Довольно интересный и показательный раздел, который наглядно показывает, насколько устойчив проект к тем или иным колебаниям внешних и внутренних факторов. Скажем, в целом проект выглядит довольно симпатично, но оказывается, что если цена на конечную продукцию упадет на 10%, то по итогам реализации этого проекта предприятие получит не прибыль, а убыток. Или, наоборот, мы увидим, что рост курса доллара на 20% не только не «уронит» экономику проекта, но даже улучшит ее. В общем, здесь можно проанализировать влияние «и степень влияния» того или иного параметра из списка «исходных данных» на конечный результат и оценить, готовы ли мы браться за данный проект при таких рисках, или нет.
На этом, пожалуй, закончим на сегодня. Это была, наверное, самая скучная, но, тем не менее, необходимая вводная информация: в дальнейшем должно быть больше экшена, иллюстраций, примеров, скриншотов и т.д.:) Постараюсь в дальнейшем изложить интересных фишек Excel’я, которые регулярно используются в ФЭМ, например, использование итеративных вычислений для автоматического подбора финансирования, работа с таблицами данных при анализе чувствительности, объяснить максимально простым и понятным языком, что же такое NPV, IRR, ставка дисконтирования и т.д.
А самой табличкой поделишься?
Где работаешь, если не секрет?)
Спасибо за статью, но немного не понимаю, как можно заполнить эти страницы данными для только еще будущей фирмы, все данные будут пальцем в небо.
@Nebuhadnezzar как раз это сейчас проходим! Пожалуйста, пиши еще, очень нужно и интересно.
А еще вопрос. Можешь подсказать удобную прогу для эконометрического моделирования? Вдруг знаешь)
большое спасибо, очень интересно и полезно, подписываюсь.
подписался. жду продолжение
На фотке деньги приклеены?
Полезно, сама хотела заняться чем то подобным, либо сходить на курсы, но попозже, а с вами будет интереснее выбирать.
Похоже на прогнозный баланс из финменеджмента. Помню как я его решал ночами. Но всё это оказалось ерунда по сравнению с левериджами. Вот там у меня мозг вскипел.
Спасибо, интересно и очень вовремя для меня! Буду благодарен.. Подписался
Очень интересная тема, как раз еще и вкупе с горнодобывающей отраслью, пиши очень и очень заманчивая штука
Подписался, жду следующую часть:)
большое спасибо) как раз хотел где то почитать об этом и тут бац прям рядом с котиками и смешными картинками вот такая годнота.
Интересная тема. А сами таблицы ты будешь показывать?
Спасиба за пост, пили еще!
А как рассчитать ставку дисконтирования?
Как спрогнозировать инфляцию?
Какова вероятность успешности проекта?
Обоснование состоятельности финансовой модели в рамках математической статистики?
Убежденность, что именно смоделированный проект САМЫЙ эффективный и нет других наиболее эффективных способов использования ресурсов?
Ты вот, например, оцени прямо на сегодняшний день размер ставки дисконтирования. И не надо мне парить о её равенстве безрисковой норме доходности или инфляции, это полная херня, не способная даже близко оценить истинное обесценение денег. Инфляция неодинаково действует для сырьевых и сбытовых рынков, это первое, а безрисковая норма доходности, принимаемая в рамках гос облигаций вообще нарушает концепцию временной стоимости денег.
Когда на Пикабу введут бейджи, этот пост получит награду «Скорость пролистывания».
Похоже мой коммент будет единственный в своем роде:
Тут развлекательный сайт или экономический форум?
Я уверен 90% пикабушников включая меня нехера не поняли.
Вы видели как тут оформляются темы про космос или ядерную энергетику или квантовую физику?
Все предельно понятно и в то же время по существу.
Ладно допустим я преувеличиваю.
Сложно было добавить в свой пост пару примеров про какую нибудь закусочную или шиномонтажку или сервисный центр?
А то получаются сухие цифры и модели экономики, которые не знаешь каким хером к реальному бизнесу прикрутить.
Это, кстати, только кажется шуткой
Простая таблица для домашнего бюджета
Расскажу вам историю, как мы с мужем дважды накопили внушительные суммы денег просто тем, что начали вести домашний бюджет. И если захотите, даже абсолютно безвозмездно поделюсь с вами нашим спасительным икселевским файликом.
Всем давно известно, что можно расплатиться с долгами и жить в достатке, просто начав вести домашний бюджет. И это почти при любом уровне доходов выше нуля.
Это контроль доходов и расходов. Мы все думаем, что контролируем ситуацию. Но на что ушли деньги точно мы не можем воспроизвести уже спустя пару дней (иногда часов). Даже самые умные и прошаренные из нас. Когда ты отчетливо видишь, какие суммы на какие расходы уходят, у тебя появляется возможность воздействовать на величину этих расходов. Такая же ситуация с доходами. Почти магия.
Много приложений/программ предлагается для ведения домашнего бюджета. Однако мне как финансисту ничего не подошло. Зато табличка сделанная своими ручками очень даже помогла. И даже дважды:
1) В первый раз мы с тогда_еще_не_мужем с ее помощью расплатились с долгом в треть ляма и накопили на трехмесячную поездку в Индию за 4 месяца.
потом мы возомнили себя самыми умными и бросили это дело примерно на год, подумав, что и без таблиц нормальненько обойдемся. и ошиблись. долгов слава богу много не набрали. но постоянно ощущалась нехватка денег (и это несмотря на то, что теперь_уже_муж весьмавесьма неплохо зарабатывает), иногда приходилось ненадолго просить в долг у родителей (стыд и позор), не могли закончить ремонт в квартире, никуда не могли съездить (потому что вот они долгожданные денежки пришли, и куда-то сразу же рванули).
2) второй раз начали вести финплан в июле этого года. и уже почти закончили ремонт. и точняк едем заграницу снова в декабре с приличной суммой денег для безбедного существования там около 4 месяцев.
Я просто второй раз ощущаю магию этой таблицы. Поэтому хочу поделиться ей с вами.
ИТАК, КАК С НЕЙ РАБОТАТЬ.
1) Структура таблицы максимально ясна. У нас есть притоки и оттоки денег.
Выплаты по процентам и возврат основной суммы долга для простоты объединен в одну строку «Выплаты по кредитам/долгам»
2) Заполнять можно только пустые ячейки (без формул и текста). Можно было поставить защиту на ячейки. Но я заленилась.
3) В начале ведения таблицы в ячейке B53 надо вбить имеющиеся на данный момент денежные средства (все деньги со счетов + наличка у членов семьи + домашний запасик)
4) Легче всего вбивать притоки и оттоки денежных средств в конце дня:
4.1) по смскам от банка по движениям по карте
4.2) по чекам, если вы расплачивались наличными (Обязательно сохраняйте чеки, если расплачиваетесь наличными)
5) Для проверки, ничего ли вы не упускаете, раз в 3-7 дней проверяйте баланс денег на счетах и наличкой (строки 59, 60, 61, 63, 64). Это позволит выявить неучтенные расходы или доходы (доходы реже, но случается). Строка 66 как раз выявляет их.
Если есть недостачи, но вы хотьубей не можете вспомнить, откуда они, просто вбиваете их в строку 36 «Про*башечки». Если часто выявляете недостачи, подсчитывайте остатки чаще, если вы уже научились не упускать движения денег (как правило, это движения именно наличности, ибо по смскам все расходы карты можно учесть), то можно подсчитывать остатки раз в неделю.
Кому нужен файлик, прошу написать мне свой имейл. На вопросы отвечу здесь.
Как планировать бюджет
Сталкивались ли вы с проблемой, когда денег уже нет, а получку ждать еще неделю. И дело тут даже не в том сколько вы зарабатываете. Я знаю много людей которые получают довольно приличную зарплату, но к концу месяца еле дотягивают. Просто надо уметь правильно планировать свои траты. Именно для этого я и сделал себе табличку Excel. Основу я взял с сайта одного банка, но почти полностью её переделал. Может кому то она пригодится. Выглядит она следующим образом:
Графы которые нужно заполнять выделены бледно оранжевым цветом (ну или какой это, я хз), остальное все формулы. В левом столбце забиваем свои доходы. Там у меня зарплата, доход жены, премия и доп. заработок. Это просто для примера, у вас там может быть что угодно. Справа обязательные расходы. Сюда заносим всё то, на что деньги придется точно отдать. Это различные платежи, кредиты, съем жилья и другое. Также, для тех кто откладывает денежку, есть графа капитал. Тут надо указать сколько процентов от доходов вы хотите отложить и эксель сам посчитает сумму. Также вверху надо указать на какой период будет планирование. С какое и по какое число. Лучше указывать от зарплаты и до зарплаты. Например я получаю зп не позднее 10-го, то для себя я обычно планирую с 11-го числа текущего месяца до 10-го следующего. В примере взято с 26 по 25 просто для удобства. Далее внизу идут графы:
На траты: это сколько денег останется после выплаты всех обязательных платежей (Общий доход минус платежи). Все просто.
На день: сколько из оставшихся денег можно тратить в день на планируемый период.
Осталось: сколько денег осталось на траты с учетом уже потраченных
На сегодня: сколько денег осталось на сегодняшний день.
В правой части будем записывать все расходы. Например 26.07 потратили 2000 рублей. Соответственно остаток составит 322,58. Этот остаток плюсуется в следующий день. И 27го можно потратить 2645. Но потратили например больше, 3000 р. Минус также идет дальше и 28-го можно потратить уже не более 1967 рублей. Но все таки лучше стараться держать себя в пределах дневного лимита, иначе смысла от всего этого не будет.
Вот такая простенькая табличка, возможно кому то будет интересно. Скачать ее можно тут.
Финансовое моделирование, ч. 2
Т.к. общую вводную информацию по теме мы обсудили в первом посте, то теперь имеет смысл перейти к чему-то более практическому. Поэтому непосредственно построение финмодели буду демонстрировать на примере. Обращаю внимание, что пример абстрактный, это не финмодель какого-либо действующего предприятия (я бы не хотел, чтобы меня обвинили в нарушении соглашения о неразглашении коммерческой тайны:) ), тем не менее, цифры вполне реальные, которые могли бы быть у какого-либо горнодобывающего комбината. И само собой, что все расчеты будут упрощенными — я не вижу смысла расписывать все 20 видов реагентов, которые могут использоваться в технологическом процессе, приводить список техники, которая будет использоваться в работе и т.д. — на общую структуру модели это никак не повлияет, только усложнит восприятие каждого раздела.
Также дам краткую информацию: рассматриваем горное предприятие на стадии, когда у него уже есть лицензия на право пользования недрами. На лицензионной площади проведена геологоразведка, подтверждены и поставлены на баланс запасы серебросодержащей руды золота (руда, в которой основным полезным компонентом для предприятия будет золото, но как попутный металл также будет выделяться и серебро). Соответственно, сейчас необходимо заказать у проектной организации проект, по которому будет строиться и работать в дальнейшем предприятие, защитить его в Главгосэкспертизе России, затем, собственно, построить сам комбинат, закупить всю технику и оборудование для работы, выйти на проектную мощность и работать, работать, работать! И, конечно же, необходимо найти финансирование под всё это дело:) (Конечно, снова обращу внимание, что я буду упрощать подачу информации, сокращая не особо важные моменты — в частности, конечно, не все так просто и линейно: проект будет не один, защита будет не только в ГГЭ, документов и согласований нужно будет получить очень много, но, опять-таки, с точки зрения построения финансовой модели это не имеет критического значения).
Как было указано в предыдущем посте, для построения всей финансово-экономической модели нам необходимы исходные данные, которые нужно собрать для удобства на отдельный лист, чтобы в дальнейшем с ними работать. Поэтому переходим на лист «Исходные данные» (у нас ведь уже есть после предыдущего поста файл с несколькими поименованными листами) и думаем, какие данные нам необходимо иметь, чтобы построить ФЭМ. Имеет смысл для удобства этот лист тоже разделить на подразделы — когда набирается несколько сотен строк исходных данных, гораздо проще искать нужный показатель, зная, в каком подразделе он находится. Общее представление о том, какие данные необходимо собрать, дает следующая картинка:
Очевидно, что нам необходимо указать прогнозный период — годы или кварталы (или, иногда, месяцы), некоторые макроэкономические показатели, от которых явно зависит работа организации, цены на ресурсы и материалы, которые будут использованы в работе, а также количество этих материалов и ресурсов, которое будет потреблять предприятие в работе и т.д. Далее мы рассмотрим заполнение каждого подраздела, но перед этим затрону тему, которая уже по итогам предыдущего поста заинтересовала многих читателей: где брать данные, чтобы заполнить этот лист.
В подавляющем большинстве случаев, исходные данные — это продукт совместной деятельности Заказчика (того, кому нужна финмодель) и Исполнителя (того, кто ее составляет). Так как, во-первых, у Заказчика в любом случае должны быть специалисты и профессионалы, которые имеют свое видение работы предприятия и которые будут в дальнейшем непосредственно работать в организации, а во-вторых, Заказчик должен сам принять и согласиться с исходными данными, дабы потом, с одной стороны, не возникало вопросов, откуда что взялось, а с другой стороны, все-таки непосредственно на нем в дальнейшем будет лежать ответственность за достижение плановых показателей. С другой стороны, каких-то данных непосредственно у Заказчика может не быть/он может в них сомневаться и тогда уже Исполнитель со своим опытом в отрасли может что-то подсказать, предложить аналоги, найти информацию в своих источниках. Но в любом случае, все исходные данные должны быть согласованы Заказчиком и Исполнителем, они должны оба согласиться с адекватностью цифр. Это если мы говорим о среднем/крупном бизнесе и предприятии. Если говорить о малом бизнесе, вроде открытия палатки-магазина, частной мастерской, парикмахерской и т.п., то есть о ситуации, где Заказчик и Исполнитель вполне могут быть одним и тем же лицом, заинтересованным в том, чтобы адекватно оценить потенциал фирмы, то здесь все и проще и сложнее одновременно. Проще — потому что ни с кем ничего согласовывать не нужно, сложнее — потому что все надо искать самому. Ну в самом деле, разве можно «с бухты-барахты» взять и открыть парикмахерскую, не понимая и не зная, какая будет арендная плата за помещение, сколько будут стоить шампуни и как быстро они будут расходоваться, сколько запросят парикмахеры в качестве оклада, и прочих важных моментов, которые в любом случае нужно будет в итоге не только просчитать, но и организовать, закупить, договориться и т.д.? Откуда взять информацию об арендной ставке и стоимости шампуня? Там же, где ты будешь/планируешь арендовать помещение и закупать шампунь. Как понять, что все изучил и ничего не забыл? Для этого нужны друзья/знакомые/специальные фирмы, у которых есть опыт в нужном тебе бизнесе и которые что-то могут подсказать. Опять-таки, если у тебя самого нет опыта, то без таких друзей/знакомых/фирм будут сложности не только и не столько в составлении финмодели, сколько в организации самого бизнеса.
Далее хочется затронуть еще один важный и даже дискуссионный момент — как прогнозировать цены, инфляцию и все тому подобное. Существует несколько подходов к такому прогнозировать в целях построения финансово-экономической модели предприятия.
Первый и самый простой — не прогнозировать, а просто использовать сложившиеся на данный момент цены. Этот подход не только имеет место быть, но активно используется (как минимум, в своей отрасли я с таким подходом сталкиваюсь регулярно и неоднократно, и разговор не о тех ФЭМ, которые делаю лично я). Идея такого подхода довольно проста — во-первых, если инфляция затрагивает цены на ресурсы, то она вполне может «затронуть» и цены на конечную продукцию, оставляя маржу более или менее постоянной. Во-вторых, когда мне кто-то начинает рассказывать о том, что при планировании на 20-30 лет вперед, он может спрогнозировать курс доллара, инфляцию или цену на бензин через 10 лет, это вызывает у меня лишь улыбку, вспоминая изменения инфляции, курсов доллара и любых цен за предыдущие 30 лет:) Когда в прошлом, 2015-м, году я наблюдал на сайте РБК прогнозы аналитиков по курсу доллара на конец года, мне правда становилось очень смешно: при курсе 50 все прогнозы укладывались в диапазон 45-55, при курсе 55 — в диапазон 50-60, при курсе 60 — в диапазон 55-65. А ведь это прогнозы только в рамках одного года. На эту тему еще у Роберта Хэгстрома хорошо написано в книге «Инвестирование: последнее свободное искусство». А еще можно учесть низкую капитализацию наших финансовых рынков, высокую законодательную нестабильность, высокую зависимость макроэкономики от цен на один ресурс — и мне становится еще веселее от разного рода прогнозов на долгосрочный период.
Второй вариант — использовать прогнозы, выложенные в открытый доступ — Всемирный Банк, МВФ и прочие организации много чего прогнозируют и если уж основываться на чьем-то мнении, то лучше, чтобы это было мнение кого-то известного:)
Третий вариант — нанять специализированную фирму, купить прогноз, либо же спрогнозировать с использованием «экспертного мнения» — тут уже кто во что горазд, сколько денег хочется потратить и т.д.
Единственное, на что особо хочется обратить внимание во втором и третьем варианте — если уж мы используем, например, инфляцию по затратам (полагая, что цены на ресурсы будут расти) не поленитесь тогда уж спрогнозировать и рост дохода — иначе чем длиннее период, тем хуже будут вырисовываться дела у предприятия, что, как правило, нелогично.
Ну что же, с вопросом, откуда брать исходные данные, полагаю, немного разобрались, можно переходить непосредственно к заполнению ячеек. См. скриншоты.
В первую очередь заполняем данные о прогнозном периоде — количестве периодов. Иногда бывает важным и полезным увязать эти периоды с реальными календарными датами. Довольно важный и интересный момент — если выделить все ячейки, в которых внесены значения периодов (ячейки с «H2» до «V2»), то можно указать имя для этого так называемого массива данных, например, «период» (в специальном окошке в верхнем левом углу окна Excel). В дальнейшем можно на остальных листах файла в соответствующих ячейках указывать имя массива вместо заполнения значений вручную. Важно: теперь при введении на других листах в ячейку формулы «=период» в этой ячейке появится значение массива из соответствующего столбца в исходных данных. Т.е. если первоначальный массив занимает ячейки с «H2» до «V2» (т.е. столбцы с H до V), то если мы на другом (или том же) листе в любую ячейку из столбца «Н» введем формулу «=период», то после нажатия «Enter» появится в ячейке появится значение «1», в столбце «I» — значение «2» и т.д. В других столбцах, например, «Е» или «W» появится ошибка «#ЗНАЧ!» — это свидетельство того, что столбец, в который мы ввели формулу «=период», находится за пределами массива, которому назначено имя «период». С точки зрения финмоделирования это особенно полезно тогда, когда у какого-либо показателя (например, цены на ресурс, расход материала и т.п.) меняется от периода к периоду и возможна ситуация, когда при заполнении, например, листа «OPEX» для расчета значения расхода в 2020 году мы случайно сошлемся на ячейку исходных данных со значением, относящимся к 2019 году. При использовании имен массивов такие ошибки невозможны. С другой стороны, назначение имен массивов всем значениям исходных данных — процесс трудоемкий и лично я использую эту методику не всегда. Но иметь ее ввиду весьма полезно:)
В допущениях и константах описываем основные базовые цифры, которые будут использоваться в дальнейшем постоянно или регулярно. В данном случае, я вывел в этот подраздел информацию о массе тройской унции в граммах (т.к. цены на золото и серебро устанавливаются в международной торговле в долларах за тройскую унцию, а в России принята метрическая система мер с граммами, килограммами и тоннами в качестве меры веса, поэтому перевод из одной меры в другую может пригодиться), ставке дисконтирования (эту дискуссионную тему затронем чуть позже, но обсудим ее обязательно) и переключатель сценариев для сценарного анализа и оценки эффективности одного из сценариев (в данном случае рассмотрим и оценим два варианта: использование покупной электроэнергии и строительство собственной инфраструктуры для генерации электричества).
Остальные подразделы, полагаю в особых пояснениях не нуждаются: в прогнозах налогов записываем ставки налогов, которые будут использованы в расчетах, в макроэкономических показателях — цены на конечную продукцию предприятия и курсы валют. Здесь дам небольшое пояснение: в отличие от большинства других видов продукции, золото и серебро не нуждается в маркетинге, нет необходимости в менеджерах по продажам и поиске покупателя на эти драгоценные металлы — их выкуп гарантирован государством. Вкратце схема выглядит следующим образом: предприятие добыло руду и на своей фабрике получило чистое (точнее, почти чистое) золото и серебро. После этого осуществляется доставка на аффинажный завод, который за небольшую комиссию во-первых, получает-таки чистое золото, а во-вторых, подтверждает сданный предприятием объем и вес сданного драгоценного металла, после чего предприятие уже получает деньги на свой счет. Что далее будет происходить со сданным на аффинажный завод металлом — не его забота. В этом, конечно, есть несомненный плюс этой отрасли:)
Далее — исходные данные для расчета операционных издержек.
Напомню, что в финмодели будет рассмотрено 2 сценария — с покупной электроэнергией и собственной электростанцией, в связи с чем часть операционных затрат будет зависеть от выбранного варианта. Поэтому обращаю внимание, во-первых, на наличие отдельной ячейки с номером выбранного варианта рядом с переключателем вариантов:
во-вторых, на то, как реализовано заполнение ячеек в зависимости от выбранного варианта:
Сам переключатель реализован через встроенную возможность Excel «Проверка данных» (раздел «Данные»):
Я предпочитаю при наличии нескольких возможных вариантов расходов выделять соответствующее количество строк под эти варианты и отдельную строку, которая заполняется через формулу с использованием функции «ВЫБОР» уже нужным значением в зависимости от выбранного варианта. Таким образом, в дальнейшем, на следующих листах модели я буду ссылать только на одну — результирующую строку, которая уже и будет изменять значения в зависимости от выбранного сценария. Это, во-первых, снижает трудоемкость, во-вторых, снижает вероятность ошибок и, в-третьих, не перегружает формулы на остальных листах модели.
Затем указываем параметры финансовой деятельности (в данном случае — ставка банковского финансирования, из допущения, что строительство и запуск предприятия будет осуществляться полностью из кредитных средств, подробнее об этом поговорим позднее) и данные для расчета затрат на персонал.
Не забываем также про то, что в деятельности предприятия всегда часть денег «заморожена» в оборотных средствах — сначала необходимо закупить материалы, выплатить заработную плату сотрудникам, доставить конечную продукцию до покупателя, и лишь затем будет получен доход. Соответственно, необходимо предусмотреть в модели, что организации необходимы дополнительные средства, которые будут вложены в «оборотку».
Как видно, почти все ячейки в данном листе заполнены вручную цифрами, без использования формул (за исключением результирующих строк по параметрам, зависящим от конкретного сценария модели). Таким же образом далее заполним еще 2 листа ФЭМ («Горный календарь» и «САРЕХ»), а потом перейдем к заполнению расчетных листов формулами.